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黑田东彦指出,海外经济下行的风险很大。欧美主要央行转向宽松,这给世界经济带来了很大不确定性。但黑田东彦同时指出,世界经济增速比高峰时期有所降低,但经济保持增长的大趋势没有改变。货币宽松潮至此轮货币宽松潮范围广泛,涉及欧美日等发达国家,还有许多新兴市场国家。

“目前一方面是融资结构不好安排,合规要求提高了;另一方面融资租赁公司也比较谨慎,不太敢轻易给地方做项目了。”叶青坦言。对融资平台来说,其资管、租赁方面的债务一旦到期,也有寻找新渠道来承接流动性压力的刚性需求。政信类信托被业内视为一种选择。“本身融资平台就是此前信托的主营业务,因为2012年证监会开放资管投资范围后这些业务才外流到券商和基金公司的。但在监管压力下,信托公司可能仍然是做这类业务的主力军。”张华表示。

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综合来看,近期政策面暖风频吹,资管新规细则缓和,央行超额续作MLF,资金面维持宽松,同时财政政策也释放宽松信号,周期板块受益较大。但市场不确定性仍存,美欧就贸易问题达成协议,中美贸易摩擦升级的可能性再度提升,人民币汇率连跌7周,创2017年6月以来新低,叠加进出口等宏观经济下滑压力,市场风险偏好再度回落。市场多空因素交织下超跌反弹承压,预计期指回归震荡,关注本周PMI数据公布及上市公司中报披露。我们认为资金利率下行趋势下,估值回到历史低位的中小盘股支撑更强,预计在三大期指中IC震荡偏强,继续看好多IC空IH策略。

图7:南方四区周度甘蔗压榨量(万吨)数据来源:银河期货、天下粮仓图8:南方四区周度甘蔗糖产量(万吨)数据来源:银河期货、天下粮仓图9:月度销量(万吨)数据来源:银河期货、wind资讯、中国糖业协会图10:1月产销进度数据来源:银河期货、wind资讯、中国糖业协会

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